# 沪深300（000300.SH） 个股打分结果

> 数据日期：**20261014**　|　生成时间：2026-10-14 19:01:52　|　成分股：**300** 只

> 打分体系见 `out/02_A股打分机制说明.md`；完整明细见 `out/csi300/dashboard/ranking.csv`。


> **单位约定（全文一致，与看板/CSV 相同）**：金额一律 **亿元**；每股价值 **元/股**；比率 **倍**；比例 **%**（含 WACC、安全边际、各类分位）；估值分项得分标注满分（如 `/38`）。


---

## 一、总览

| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 平均综合得分 | 53.64 |
| 综合得分中位数 | 54.32 |
| 综合得分区间 | 14.8 ~ 81.1 |
| 平均护城河强度得分 | 18.78 / 38 |
| 平均护城河趋势得分 | 4.79 / 10 |
| 平均财务健康得分 | 13.33 / 18 |
| 平均管理层得分 | 9.47 / 14 |
| 平均估值得分 | 9.93 / 20 |
| 有排雷扣分的个股 | 101 只（33.7%） |
| 有可估值内在价值的个股 | 289 只 |
| PE(TTM) 中位数 | 17.9 |
| PB 中位数 | 2.08 |
| 5年平均ROIC 中位数 | 9.30% |
| 5年平均ROE 中位数 | 11.14% |
| 资产负债率 中位数 | 53.8% |
| **市场温度（P/FV 中位数）** | **1.69** |

### 评级与星级分布

| 类别 | 数量 | 占比 |
|---|---|---|
| 护城河 · 宽阔 | 27 | 9.0% |
| 护城河 · 狭窄 | 76 | 25.3% |
| 护城河 · 无 | 197 | 65.7% |
| 趋势 · 正面 | 85 | 28.3% |
| 趋势 · 稳定 | 111 | 37.0% |
| 趋势 · 负面 | 104 | 34.7% |
| 不确定性 · 低 | 12 | 4.0% |
| 不确定性 · 中 | 76 | 25.3% |
| 不确定性 · 高 | 158 | 52.7% |
| 不确定性 · 非常高 | 52 | 17.3% |
| 不确定性 · 极端 | 2 | 0.7% |
| 星级 · 5★ | 95 | 31.7% |
| 星级 · 4★ | 23 | 7.7% |
| 星级 · 3★ | 46 | 15.3% |
| 星级 · 2★ | 20 | 6.7% |
| 星级 · 1★ | 104 | 34.7% |
| 星级 · 无法估值 | 12 | 4.0% |

---

## 二、综合得分 Top 100

| 排名 | 代码 | 名称 | 行业 | 总分 | 护城河强度(/38) | 趋势(/10) | 财务健康(/18) | 管理层(/14) | 估值(/20) | 护城河 | 趋势评级 | 不确定性 | 星级 | 建议 | PE(倍) | PB(倍) | ROIC5y(%) | ROE5y(%) | 毛利率5y(%) | P/FV(倍) | 风险标签 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519.SH | 贵州茅台 | 白酒 | 81.08 | 31.56 | 5.81 | 16.99 | 11.28 | 15.45 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 5 | 买入 | 19.74 | 6.4 | 31.4 | 34.28 | 91.7 | 0.75 |  |
| 2 | 600809.SH | 山西汾酒 | 白酒 | 77.52 | 28.3 | 5.3 | 15.58 | 11.48 | 16.86 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 5 | 买入 | 13.57 | 3.63 | 39.26 | 40.27 | 75.33 | 0.5 |  |
| 3 | 000568.SZ | 泸州老窖 | 白酒 | 77.36 | 28.9 | 3.3 | 17.34 | 9.96 | 17.86 | 宽阔 | 负面 | 低 | 5 | 买入 | 13.78 | 2.26 | 24.82 | 30.42 | 86.95 | 0.37 |  |
| 4 | 002001.SZ | 新和成 | 化学制药 | 76.37 | 22.73 | 8.72 | 17.85 | 12.33 | 14.74 | 狭窄 | 正面 | 中 | 5 | 买入 | 11.1 | 2.28 | 13.98 | 18.32 | 40.17 | 0.73 |  |
| 5 | 601628.SH | 中国人寿 | 保险 | 73.57 | 19.69 | 7.48 | 18 | 11.4 | 16.99 | 狭窄 | 正面 | 高 | 5 | 买入 | 3.92 | 1.46 | — | 14.53 | — | 0.72 |  |
| 6 | 600600.SH | 青岛啤酒 | 啤酒 | 73.2 | 23.9 | 5.63 | 15.4 | 12.13 | 16.15 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 15.47 | 2.27 | 13.87 | 15.33 | 38.86 | 0.88 |  |
| 7 | 600660.SH | 福耀玻璃 | 汽车配件 | 72.93 | 23.71 | 7.31 | 16.51 | 11.84 | 13.56 | 狭窄 | 正面 | 中 | 5 | 买入 | 16.85 | 3.74 | 12.94 | 19.35 | 35.77 | 1.08 |  |
| 8 | 601601.SH | 中国太保 | 保险 | 72.79 | 19.91 | 7.02 | 16.6 | 10.33 | 18.93 | 狭窄 | 正面 | 高 | 5 | 买入 | 5 | 0.88 | — | 13.8 | — | 0.46 |  |
| 9 | 601319.SH | 中国人保 | 保险 | 72.78 | 20.15 | 6.5 | 18 | 11.09 | 17.04 | 狭窄 | 正面 | 中 | 5 | 买入 | 5.94 | 0.99 | — | 12.82 | — | 0.55 |  |
| 10 | 605499.SH | 东鹏饮料 | 软饮料 | 72.44 | 27.94 | 8.85 | 15.69 | 9.65 | 16.3 | 宽阔 | 正面 | 中 | 5 | 买入 | 16.75 | 4.22 | 26.17 | 40.94 | 43.9 | 0.67 | 股本大幅稀释 |
| 11 | 300033.SZ | 同花顺 | 软件服务 | 72.1 | 27.9 | 7.67 | 16.75 | 11.97 | 7.82 | 宽阔 | 正面 | 中 | 1 | 卖出 | 41.01 | 19.54 | 25.14 | 27.42 | 90.21 | 2.83 |  |
| 12 | 603288.SH | 海天味业 | 食品 | 72.04 | 29.98 | 4.21 | 16.61 | 9.48 | 11.75 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 3 | 持有/观望 | 27.51 | 5.15 | 21.02 | 23.38 | 37.26 | 1.54 |  |
| 13 | 600066.SH | 宇通客车 | 汽车整车 | 71.48 | 19.01 | 7.46 | 15.75 | 13.58 | 15.69 | 狭窄 | 正面 | 高 | 5 | 买入 | 10.95 | 4.63 | 17.2 | 18.06 | 22.84 | 0.69 |  |
| 14 | 601336.SH | 新华保险 | 保险 | 71.41 | 19.69 | 7.37 | 14.87 | 11.32 | 18.16 | 狭窄 | 正面 | 非常高 | 5 | 买入 | 3.76 | 1.35 | — | 18.58 | — | 0.54 |  |
| 15 | 002415.SZ | 海康威视 | IT设备 | 70.61 | 26.1 | 2.85 | 17.22 | 11.81 | 12.63 | 宽阔 | 负面 | 中 | 4 | 逢低买入/持有 | 18.99 | 3.7 | 17.08 | 20.04 | 44.15 | 1.27 |  |
| 16 | 600415.SH | 小商品城 | 商品城 | 70.27 | 18.71 | 9.13 | 16.38 | 12.65 | 13.4 | 无 | 正面 | 高 | 4 | 逢低买入/持有 | 13.4 | 2.72 | 9.94 | 13.71 | 27.58 | 1.25 |  |
| 17 | 600938.SH | 中国海油 | 石油开采 | 69.56 | 26.75 | 2.72 | 17.43 | 9.8 | 12.86 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 买入 | 12.28 | 1.98 | 15.96 | 19.3 | 51.73 | 0.58 |  |
| 18 | 600406.SH | 国电南瑞 | 电气设备 | 69.5 | 24.21 | 4.78 | 17.02 | 9.3 | 14.19 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 5 | 买入 | 21.21 | 3.42 | 14.82 | 15.95 | 26.64 | 1.02 |  |
| 19 | 000792.SZ | 盐湖股份 | 农药化肥 | 69.49 | 23.1 | 4.15 | 17.13 | 10.15 | 14.95 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 10.1 | 2.55 | 31.17 | 43.77 | 60.89 | 0.69 |  |
| 20 | 000651.SZ | 格力电器 | 家用电器 | 69.46 | 24.34 | 3.36 | 14.89 | 10.01 | 16.86 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 买入 | 7.98 | 1.5 | 12.96 | 23.7 | 28.02 | 0.46 |  |
| 21 | 000596.SZ | 古井贡酒 | 白酒 | 69.34 | 22.23 | 3.49 | 16.39 | 11.09 | 16.14 | 狭窄 | 负面 | 中 | 5 | 买入 | 22.27 | 1.84 | 17.83 | 19.26 | 78.1 | 0.45 |  |
| 22 | 000807.SZ | 云铝股份 | 铝 | 69.21 | 19.94 | 6.85 | 18 | 11.13 | 13.3 | 狭窄 | 正面 | 高 | 5 | 买入 | 8.3 | 2.39 | 16.54 | 19.5 | 16.23 | 0.86 |  |
| 23 | 601318.SH | 中国平安 | 保险 | 68.9 | 22.52 | 5.91 | 12.26 | 10.35 | 17.86 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 5.82 | 0.9 | — | 12.1 | — | 0.64 |  |
| 24 | 600018.SH | 上港集团 | 港口 | 67.47 | 23.65 | 2.57 | 15.83 | 10.14 | 15.27 | 狭窄 | 负面 | 低 | 5 | 买入 | 9.35 | 0.9 | 9.51 | 12.94 | 37.51 | 0.59 |  |
| 25 | 000963.SZ | 华东医药 | 化学制药 | 67.47 | 19.47 | 4.64 | 16.62 | 10.7 | 16.05 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 13.33 | 1.81 | 13.11 | 14.7 | 32.11 | 0.88 |  |
| 26 | 600803.SH | 新奥股份 | 供气供热 | 67.42 | 22.75 | 3.65 | 15.8 | 11.19 | 14.02 | 狭窄 | 负面 | 高 | 5 | 买入 | 14.09 | 2.62 | 13.42 | 28.94 | 14.74 | 0.77 |  |
| 27 | 600741.SH | 华域汽车 | 汽车配件 | 67.42 | 17.83 | 2.87 | 15.31 | 11.55 | 19.85 | 狭窄 | 负面 | 高 | 5 | 买入 | 7.06 | 0.74 | 10.18 | 12.42 | 13.27 | 0.39 |  |
| 28 | 600690.SH | 海尔智家 | 家用电器 | 67.2 | 21.92 | 4.53 | 15.17 | 11.52 | 18.06 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 10.68 | 1.59 | 12.75 | 17.22 | 29.71 | 0.53 | 商誉>20%净资产 |
| 29 | 000538.SZ | 云南白药 | 中成药 | 67.01 | 18.52 | 5.29 | 17.14 | 11.18 | 14.88 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 4 | 逢低买入/持有 | 17.99 | 2.29 | 9.25 | 10.15 | 27.48 | 1.22 |  |
| 30 | 300832.SZ | 新产业 | 医疗保健 | 66.88 | 26.72 | 3.52 | 15.72 | 9.31 | 11.59 | 宽阔 | 负面 | 中 | 4 | 逢低买入/持有 | 24.15 | 4.62 | 20.92 | 21.1 | 71.14 | 1.37 |  |
| 31 | 601766.SH | 中国中车 | 运输设备 | 66.87 | 17.87 | 4.06 | 15.89 | 12.02 | 17.03 | 无 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 13.5 | 1.07 | 6.56 | 7.48 | 21.36 | 0.8 |  |
| 32 | 600036.SH | 招商银行 | 银行 | 66.51 | 25.03 | 4.41 | 11.65 | 9.42 | 16 | 宽阔 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 7.09 | 0.94 | — | 13.97 | — | 0.47 |  |
| 33 | 603369.SH | 今世缘 | 白酒 | 66.49 | 26.24 | 2.95 | 15.43 | 11.11 | 16.76 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 买入 | 14.32 | 2.05 | 20.89 | 22.69 | 75.71 | 0.57 | 应收增速远超营收 |
| 34 | 601899.SH | 紫金矿业 | 铜 | 66.47 | 22.75 | 8.75 | 15.06 | 10.88 | 9.03 | 无 | 正面 | 高 | 2 | 减持 | 11.78 | 3.95 | 13.46 | 25.78 | 19.02 | 2.2 |  |
| 35 | 603259.SH | 药明康德 | 化学制药 | 66.34 | 23.69 | 9.92 | 17.38 | 11.18 | 4.17 | 狭窄 | 正面 | 中 | 1 | 卖出 | 21.59 | 5.62 | 17.14 | 19.65 | 40.78 | 2.48 |  |
| 36 | 600900.SH | 长江电力 | 水力发电 | 66.16 | 24.93 | 4.99 | 13.11 | 11.34 | 11.79 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 3 | 持有/观望 | 19.9 | 3.33 | 8.84 | 14.47 | 59.6 | 1.32 |  |
| 37 | 600030.SH | 中信证券 | 证券 | 65.92 | 21.71 | 8.05 | 11.4 | 9.88 | 14.88 | 无 | 正面 | 高 | 4 | 逢低买入/持有 | 10.2 | 1.37 | — | 9.23 | — | 1.11 |  |
| 38 | 000408.SZ | 藏格矿业 | 农药化肥 | 65.83 | 23.89 | 5.15 | 16.51 | 11.86 | 8.4 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 3 | 持有/观望 | 19.69 | 6.52 | 27.93 | 28.15 | 62.04 | 1.42 |  |
| 39 | 000708.SZ | 中信特钢 | 特种钢 | 65.81 | 19.7 | 2.93 | 14.22 | 11.87 | 17.08 | 狭窄 | 负面 | 高 | 5 | 买入 | 11.01 | 1.54 | 11.83 | 17.76 | 14.56 | 0.76 |  |
| 40 | 601088.SH | 中国神华 | 煤炭开采 | 65.76 | 23.62 | 4.14 | 17.14 | 10.82 | 10.05 | 狭窄 | 稳定 | 低 | 5 | 买入 | 20.31 | 2.43 | 13.18 | 14.65 | 35.42 | 0.97 |  |
| 41 | 601633.SH | 长城汽车 | 汽车整车 | 65.7 | 19.48 | 4.89 | 14.76 | 10.56 | 16.01 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 19.68 | 1.35 | 9.08 | 12.76 | 18.36 | 0.57 |  |
| 42 | 600276.SH | 恒瑞医药 | 化学制药 | 65.67 | 23.72 | 6.83 | 17.61 | 8.54 | 8.98 | 狭窄 | 正面 | 中 | 1 | 卖出 | 39.08 | 4.68 | 11.46 | 12.95 | 85.24 | 2.89 |  |
| 43 | 601816.SH | 京沪高铁 | 铁路 | 65.57 | 18.21 | 7.6 | 16.42 | 10.89 | 12.46 | 无 | 正面 | 高 | 3 | 持有/观望 | 18.35 | 1.19 | 3.56 | 4.25 | 37.89 | 1.68 |  |
| 44 | 601600.SH | 中国铝业 | 铝 | 65.48 | 17.05 | 5.28 | 15.36 | 11.8 | 15.99 | 无 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 8.82 | 1.82 | 9.64 | 13 | 13.72 | 0.64 |  |
| 45 | 600219.SH | 南山铝业 | 铝 | 65.26 | 18.91 | 5.11 | 18 | 10.77 | 12.49 | 无 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 12.81 | 1.12 | 7.82 | 8.58 | 23.65 | 0.88 |  |
| 46 | 600999.SH | 招商证券 | 证券 | 65.26 | 21.23 | 7.17 | 11.34 | 10.43 | 15.09 | 无 | 正面 | 高 | 4 | 逢低买入/持有 | 8.23 | 1.16 | — | 8.52 | — | 1.23 |  |
| 47 | 688111.SH | 金山办公 | 软件服务 | 65.19 | 25.66 | 5.34 | 16.51 | 9.82 | 7.86 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 1 | 卖出 | 29.5 | 7.06 | 14.08 | 14.52 | 85.66 | 6.98 |  |
| 48 | 600050.SH | 中国联通 | 电信运营 | 65.13 | 19.36 | 3.62 | 16.31 | 10.78 | 15.07 | 无 | 负面 | 中 | 5 | 买入 | 19.89 | 0.8 | 4.51 | 5.06 | 24.06 | 0.87 |  |
| 49 | 601077.SH | 渝农商行 | 银行 | 64.96 | 22.57 | 5.57 | 11.1 | 9.78 | 15.94 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 6.37 | 0.57 | — | 9.3 | — | 0.57 |  |
| 50 | 601728.SH | 中国电信 | 电信运营 | 64.8 | 20.7 | 3.77 | 15.49 | 10.99 | 13.85 | 无 | 负面 | 低 | 5 | 买入 | 20.54 | 1.3 | 6.02 | 6.91 | 28.84 | 0.79 |  |
| 51 | 000333.SZ | 美的集团 | 家用电器 | 64.62 | 23.66 | 5.69 | 14.51 | 10.5 | 10.26 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 14.39 | 3.02 | 12.86 | 21.6 | 25.2 | 0.92 |  |
| 52 | 601838.SH | 成都银行 | 银行 | 64.44 | 26.6 | 5.79 | 10.71 | 9.69 | 11.64 | 宽阔 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 6.01 | 0.88 | — | 16.41 | — | 0.35 |  |
| 53 | 002558.SZ | 巨人网络 | 互联网 | 64.11 | 20.51 | 5.49 | 17.97 | 11.79 | 12.35 | 无 | 稳定 | 高 | 3 | 持有/观望 | 13.5 | 2.5 | 9.66 | 10.16 | 87.24 | 1.49 | 质押>20% |
| 54 | 000975.SZ | 山金国际 | 黄金 | 64.08 | 18.65 | 7.34 | 17.89 | 11.14 | 9.07 | 无 | 正面 | 高 | 3 | 持有/观望 | 17.14 | 4.08 | 13.66 | 14.94 | 28.74 | 1.7 |  |
| 55 | 601117.SH | 中国化学 | 建筑工程 | 64.07 | 16.9 | 4.56 | 13.3 | 10.29 | 19.01 | 无 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 6.78 | 0.62 | 7.67 | 10.16 | 9.81 | 0.42 |  |
| 56 | 600919.SH | 江苏银行 | 银行 | 63.95 | 24.04 | 6.04 | 11.34 | 8.76 | 13.77 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 6.3 | 0.84 | — | 11.62 | — | 0.48 |  |
| 57 | 601288.SH | 农业银行 | 银行 | 63.86 | 23.67 | 4.63 | 11.68 | 10.99 | 12.89 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 8.44 | 0.88 | — | 9.79 | — | 0.69 |  |
| 58 | 600015.SH | 华夏银行 | 银行 | 63.75 | 20.36 | 4.11 | 11.4 | 9.61 | 18.27 | 无 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 4.02 | 0.32 | — | 7.96 | — | 0.36 |  |
| 59 | 601825.SH | 沪农商行 | 银行 | 63.52 | 23.33 | 4.61 | 11.34 | 8.96 | 15.28 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 6.78 | 0.63 | — | 10.82 | — | 0.49 |  |
| 60 | 601857.SH | 中国石油 | 石油开采 | 63.48 | 19.78 | 2.48 | 16.55 | 11.67 | 12.99 | 无 | 负面 | 中 | 5 | 买入 | 13.05 | 1.4 | 8.66 | 10.3 | 22.08 | 0.69 |  |
| 61 | 300760.SZ | 迈瑞医疗 | 医疗保健 | 63.44 | 27.12 | 1.94 | 15.89 | 8.43 | 14.06 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 买入 | 25.36 | 4.92 | 28.76 | 31.18 | 63.75 | 0.89 | 商誉>20%净资产 |
| 62 | 002352.SZ | 顺丰控股 | 仓储物流 | 63.32 | 16.03 | 4.99 | 14.33 | 11.15 | 16.82 | 无 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 14.63 | 1.55 | 5.93 | 9.05 | 12.99 | 0.86 |  |
| 63 | 002142.SZ | 宁波银行 | 银行 | 63.24 | 24.16 | 5.26 | 10.91 | 9.77 | 13.14 | 宽阔 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 7.45 | 0.95 | — | 13.54 | — | 0.47 |  |
| 64 | 000001.SZ | 平安银行 | 银行 | 62.76 | 21.37 | 4.17 | 10.53 | 11 | 15.69 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 5.14 | 0.48 | — | 9.63 | — | 0.4 |  |
| 65 | 600887.SH | 伊利股份 | 乳制品 | 62.73 | 22.27 | 5.04 | 14.19 | 10.99 | 10.25 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 2 | 减持 | 17.58 | 3.31 | 10.29 | 19.79 | 32.78 | 2.13 |  |
| 66 | 600085.SH | 同仁堂 | 中成药 | 62.72 | 19.09 | 2.12 | 17.7 | 10.54 | 13.28 | 狭窄 | 负面 | 中 | 5 | 买入 | 34.86 | 2.48 | 9.5 | 11.72 | 46.11 | 1.07 |  |
| 67 | 601018.SH | 宁波港 | 港口 | 62.64 | 18.7 | 4.32 | 15.73 | 11.61 | 12.28 | 无 | 稳定 | 低 | 5 | 买入 | 14.11 | 0.88 | 5.62 | 6.81 | 30.19 | 1.3 |  |
| 68 | 002648.SZ | 卫星化学 | 化工原料 | 62.59 | 18.48 | 6.2 | 14.75 | 8.63 | 14.53 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 10.04 | 2.32 | 11.84 | 22.1 | 22.79 | 0.57 |  |
| 69 | 002236.SZ | 大华股份 | IT设备 | 62.53 | 20.04 | 4.02 | 15.75 | 10.36 | 12.37 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 3 | 持有/观望 | 13.01 | 1.25 | 11.77 | 13.59 | 39.66 | 1.57 |  |
| 70 | 600989.SH | 宝丰能源 | 化工原料 | 62.4 | 24.43 | 7.93 | 13.59 | 12.6 | 9.84 | 宽阔 | 正面 | 高 | 2 | 减持 | 10.89 | 3.03 | 14.46 | 20.1 | 34.91 | 2.18 | 应收增速远超营收 |
| 71 | 601939.SH | 建设银行 | 银行 | 62.16 | 24.91 | 4.09 | 12 | 9.75 | 11.41 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 8.61 | 0.83 | — | 11.05 | — | 0.63 |  |
| 72 | 601225.SH | 陕西煤业 | 煤炭开采 | 62.14 | 26.26 | 1.25 | 15.73 | 10.73 | 14.17 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 买入 | 13.35 | 2.69 | 27.78 | 25.88 | 36.09 | 0.39 | 应收增速远超营收 |
| 73 | 688009.SH | 中国通号 | 运输设备 | 62.12 | 19.01 | 3.42 | 14.17 | 11.82 | 13.7 | 无 | 负面 | 中 | 4 | 逢低买入/持有 | 14.72 | 1.11 | 7.08 | 7.65 | 25.95 | 1.33 |  |
| 74 | 600436.SH | 片仔癀 | 中成药 | 62.09 | 25.28 | 1.52 | 16.03 | 9.85 | 9.41 | 宽阔 | 负面 | 中 | 1 | 卖出 | 40.63 | 5.03 | 19.5 | 22.07 | 44.46 | 2.4 |  |
| 75 | 002920.SZ | 德赛西威 | 汽车配件 | 62.04 | 20.32 | 6.55 | 15.03 | 9.58 | 10.56 | 狭窄 | 正面 | 高 | 3 | 持有/观望 | 17.89 | 2.76 | 18.02 | 20.11 | 21.41 | 2.05 |  |
| 76 | 002311.SZ | 海大集团 | 饲料 | 62.03 | 19.17 | 4.41 | 14.96 | 11.17 | 12.32 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 22.09 | 3.03 | 12.82 | 16.52 | 9.58 | 1.01 |  |
| 77 | 600941.SH | 中国移动 | 电信运营 | 62 | 24.4 | 2.85 | 15.88 | 10.77 | 14.11 | 狭窄 | 负面 | 低 | 5 | 买入 | 16.54 | 1.53 | 9.24 | 10.22 | 28.54 | 1.06 | 应收增速远超营收 |
| 78 | 600000.SH | 浦发银行 | 银行 | 61.97 | 21.17 | 4.18 | 11.6 | 8.98 | 16.04 | 无 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 6.27 | 0.43 | — | 6.68 | — | 0.73 |  |
| 79 | 601898.SH | 中煤能源 | 煤炭开采 | 61.81 | 19.26 | 2.46 | 15.77 | 10.2 | 14.12 | 狭窄 | 负面 | 中 | 5 | 买入 | 10.96 | 1.21 | 10.32 | 13.2 | 24.15 | 0.37 |  |
| 80 | 600019.SH | 宝钢股份 | 普钢 | 61.8 | 17.12 | 3.07 | 15.48 | 11.75 | 14.37 | 无 | 负面 | 中 | 4 | 逢低买入/持有 | 13.04 | 0.63 | 5.7 | 6.74 | 7.6 | 1.38 |  |
| 81 | 601919.SH | 中远海控 | 水运 | 61.76 | 21.4 | 1.02 | 15.94 | 8.81 | 14.58 | 无 | 负面 | 高 | 5 | 买入 | 9.84 | 1.13 | 22.51 | 42.94 | 30.5 | 0.17 |  |
| 82 | 300750.SZ | 宁德时代 | 电气设备 | 61.74 | 22.57 | 8.7 | 15.59 | 7.64 | 13.23 | 狭窄 | 正面 | 高 | 4 | 逢低买入/持有 | 15.25 | 3.42 | 14.2 | 23.6 | 24.03 | 1.12 | 股本大幅稀释 |
| 83 | 600031.SH | 三一重工 | 工程机械 | 61.71 | 17.92 | 5.83 | 16.41 | 10.13 | 11.43 | 无 | 稳定 | 高 | 1 | 卖出 | 18.31 | 1.77 | 7.39 | 10.5 | 26.31 | 2.65 |  |
| 84 | 600570.SH | 恒生电子 | 软件服务 | 61.7 | 24.97 | 2.4 | 15.67 | 9.53 | 9.13 | 宽阔 | 负面 | 高 | 2 | 减持 | 30.58 | 3.88 | 15.97 | 18.2 | 72.9 | 2.61 |  |
| 85 | 600233.SH | 圆通速递 | 仓储物流 | 61.69 | 18.43 | 3.87 | 16.8 | 9.93 | 12.66 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 5 | 买入 | 10.66 | 1.63 | 11.23 | 13.24 | 9.73 | 0.87 |  |
| 86 | 002304.SZ | 洋河股份 | 白酒 | 61.54 | 21.53 | 0.89 | 15.14 | 10.27 | 13.7 | 狭窄 | 负面 | 中 | 5 | 买入 | 120.32 | 1.18 | 14.5 | 15.38 | 73.99 | 0.81 |  |
| 87 | 300124.SZ | 汇川技术 | 电器仪表 | 61.47 | 22.91 | 4.63 | 14.89 | 8.84 | 10.21 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 3 | 持有/观望 | 27.33 | 3.63 | 17.74 | 20.97 | 32.41 | 1.73 |  |
| 88 | 600585.SH | 海螺水泥 | 水泥 | 61.47 | 16.97 | 1.61 | 17.68 | 11.67 | 13.54 | 无 | 负面 | 中 | 4 | 逢低买入/持有 | 14.87 | 0.48 | 6.9 | 8.37 | 22.67 | 1.2 |  |
| 89 | 000858.SZ | 五粮液 | 白酒 | 61.42 | 25.82 | 0.91 | 15.53 | 10.08 | 15.08 | 宽阔 | 负面 | 低 | 5 | 买入 | 21.01 | 2.32 | 20.2 | 21.29 | 76.23 | 0.71 | 应收增速远超营收 |
| 90 | 601398.SH | 工商银行 | 银行 | 61.33 | 24.41 | 3.84 | 11.7 | 10.56 | 10.82 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 8.05 | 0.76 | — | 10.1 | — | 0.64 |  |
| 91 | 600926.SH | 杭州银行 | 银行 | 61.24 | 23.07 | 7.19 | 10.62 | 8.8 | 11.56 | 狭窄 | 正面 | 高 | 5 | 买入 | 6.13 | 0.86 | — | 12.68 | — | 0.46 |  |
| 92 | 000166.SZ | 申万宏源 | 证券 | 61.1 | 17.08 | 7.7 | 11.82 | 10.58 | 13.92 | 无 | 正面 | 高 | 3 | 持有/观望 | 10.17 | 0.97 | — | 6.35 | — | 1.83 |  |
| 93 | 601881.SH | 中国银河 | 证券 | 61.03 | 18.02 | 7.22 | 10.87 | 10.77 | 14.15 | 无 | 正面 | 高 | 4 | 逢低买入/持有 | 9.38 | 1.07 | — | 8.43 | — | 1.02 |  |
| 94 | 601998.SH | 中信银行 | 银行 | 60.95 | 22.01 | 4.65 | 11.37 | 9.96 | 12.96 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 7.19 | 0.69 | — | 9.33 | — | 0.58 |  |
| 95 | 600489.SH | 中金黄金 | 黄金 | 60.85 | 16.91 | 7.01 | 16.89 | 12.62 | 7.42 | 无 | 正面 | 高 | 1 | 卖出 | 16.06 | 3.26 | 8.69 | 11.34 | 13.69 | 2.76 |  |
| 96 | 600886.SH | 国投电力 | 水力发电 | 60.46 | 18.66 | 6.73 | 12.52 | 11.11 | 11.44 | 无 | 正面 | 中 | 4 | 逢低买入/持有 | 18.24 | 1.96 | 5.33 | 9.28 | 35.2 | 1.23 |  |
| 97 | 601688.SH | 华泰证券 | 证券 | 60.36 | 19.74 | 6.79 | 9.41 | 9.71 | 14.71 | 无 | 正面 | 非常高 | 4 | 逢低买入/持有 | 7.82 | 0.9 | — | 8.12 | — | 1.12 |  |
| 98 | 600958.SH | 东方证券 | 证券 | 60.34 | 16.92 | 7.24 | 11.52 | 11.23 | 13.43 | 无 | 正面 | 非常高 | 3 | 持有/观望 | 11.17 | 0.92 | — | 5.49 | — | 2.24 |  |
| 99 | 601988.SH | 中国银行 | 银行 | 60.34 | 23.97 | 3.82 | 11.21 | 10.22 | 11.12 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 9.1 | 0.82 | — | 9.22 | — | 0.71 |  |
| 100 | 601328.SH | 交通银行 | 银行 | 60.33 | 22.62 | 4 | 11.58 | 8.67 | 13.47 | 无 | 稳定 | 中 | 5 | 买入 | 7.25 | 0.61 | — | 8.79 | — | 0.58 |  |

---

## 三、综合得分最低 30 只

| 排名 | 代码 | 名称 | 行业 | 总分 | 护城河强度(/38) | 趋势(/10) | 财务健康(/18) | 管理层(/14) | 估值(/20) | 护城河 | 趋势评级 | 不确定性 | 星级 | 建议 | PE(倍) | PB(倍) | ROIC5y(%) | ROE5y(%) | 毛利率5y(%) | P/FV(倍) | 风险标签 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 300 | 000002.SZ | 万科A | 全国地产 | 14.84 | 11.06 | 0.83 | 3.73 | 9.59 | 5.64 | 无 | 负面 | 高 | — | 估值数据不足 | — | 0.43 | -0.79 | -10.62 | 15.25 | — | 非标审计意见; 应收增速远超营收 |
| 299 | 300122.SZ | 智飞生物 | 生物制药 | 22.33 | 13.49 | 0 | 9.92 | 7.17 | 3.75 | 无 | 负面 | 非常高 | 1 | 卖出 | — | 2.03 | 17.34 | 17.45 | 28.97 | 3.04 | 应收增速远超营收; 股本大幅稀释 |
| 298 | 601238.SH | 广汽集团 | 汽车整车 | 22.97 | 12.55 | 0.74 | 7.37 | 10.86 | 5.46 | 无 | 负面 | 高 | — | 估值数据不足 | — | 0.51 | 1.3 | 2.58 | 5.26 | — | 现金流与利润背离; 应收增速远超营收 |
| 297 | 300803.SZ | 指南针 | 软件服务 | 24.17 | 17.27 | 5.85 | 9.65 | 5.53 | 4.87 | 无 | 稳定 | 非常高 | 1 | 卖出 | 220.94 | 14.55 | 5.64 | 11.11 | 87.2 | 20.42 | 高商誉>40%净资产; 股本大幅稀释; 高杠杆>75% |
| 296 | 688072.SH | 拓荆科技 | 半导体 | 25.59 | 18.19 | 5.36 | 10.02 | 4.41 | 1.6 | 无 | 稳定 | 高 | 1 | 卖出 | 84.47 | 14.45 | 9.38 | 13.29 | 44.18 | 12.44 | 现金流与利润背离; 股本大幅稀释 |
| 295 | 600372.SH | 中航机载 | 航空 | 26.54 | 14.86 | 4.71 | 9.4 | 5.78 | 5.79 | 无 | 稳定 | 高 | 1 | 卖出 | 52.95 | 1.43 | 4.8 | 5.65 | 29.45 | 4.33 | 现金流与利润背离; 股本大幅稀释 |
| 294 | 688126.SH | 沪硅产业 | 半导体 | 27.08 | 11.57 | 1.16 | 9.54 | 2.83 | 1.98 | 无 | 负面 | 非常高 | — | 估值数据不足 | — | 3.37 | -1.29 | -2.41 | 5.82 | — |  |
| 293 | 600760.SH | 中航沈飞 | 航空 | 27.63 | 19.6 | 4.45 | 9.64 | 7.1 | 6.83 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 3 | 持有/观望 | 44.66 | 5.45 | 15.94 | 18.94 | 11.36 | 1.89 | 现金流与利润背离; 应收增速远超营收; 股本大幅稀释 |
| 292 | 600893.SH | 航发动力 | 航空 | 27.63 | 14.14 | 2.59 | 6.19 | 8.86 | 3.85 | 无 | 负面 | 高 | 1 | 卖出 | 153.45 | 2.63 | 2.75 | 2.8 | 10.72 | 14.17 | 现金流与利润背离 |
| 291 | 000938.SZ | 紫光股份 | IT设备 | 28.41 | 16.38 | 1.64 | 8.55 | 9.15 | 5.7 | 无 | 负面 | 非常高 | 1 | 卖出 | 27.3 | 4.3 | 7.58 | 7.85 | 18.35 | 4.84 | 高商誉>40%净资产; 高杠杆>75% |
| 290 | 688223.SH | 晶科能源 | 电气设备 | 29.12 | 9.25 | 1.33 | 9.99 | 9.2 | 4.35 | 无 | 负面 | 极端 | — | 估值数据不足 | — | 1.63 | 4.62 | 4.83 | 8.93 | — | 高杠杆>75% |
| 289 | 002371.SZ | 北方华创 | 半导体 | 29.19 | 20.87 | 4.8 | 11.24 | 5.42 | 0.86 | 无 | 稳定 | 中 | 1 | 卖出 | 74.92 | 10.5 | 12.64 | 15.19 | 41.46 | 8.28 | 现金流与利润背离; 股本大幅稀释 |
| 288 | 000768.SZ | 中航西飞 | 航空 | 29.47 | 13.07 | 4.6 | 9.07 | 10.61 | 6.13 | 无 | 稳定 | 高 | 1 | 卖出 | 69.01 | 2.93 | 3.35 | 4.54 | 6.81 | 7.17 | 现金流与利润背离; 应收增速远超营收 |
| 287 | 600115.SH | 中国东航 | 空运 | 29.86 | 8.96 | 8.86 | 6.93 | 11.11 | 2.99 | 无 | 正面 | 非常高 | — | 估值数据不足 | — | 7.1 | -6.69 | -30.83 | -14.09 | — | 商誉>20%净资产; 高杠杆>75% |
| 286 | 603260.SH | 合盛硅业 | 化工原料 | 30.15 | 13.88 | 2.05 | 8.52 | 9.11 | 6.59 | 无 | 负面 | 非常高 | 1 | 卖出 | — | 1.27 | 13.46 | 16.71 | 27.05 | 9.54 | 质押>20%; 应收增速远超营收 |
| 285 | 688521.SH | 芯原股份 | 半导体 | 30.45 | 14.11 | 1.7 | 9.23 | 4.45 | 0.97 | 无 | 负面 | 非常高 | 1 | 卖出 | — | 23.41 | -6.76 | -10.29 | 40.09 | 235.81 |  |
| 284 | 600039.SH | 四川路桥 | 建筑工程 | 31.08 | 18.92 | 3.03 | 7.34 | 7.92 | 10.87 | 无 | 负面 | 非常高 | 3 | 持有/观望 | 10.42 | 1.57 | 9.74 | 21.14 | 16.27 | 1.47 | 应收增速远超营收; 股本大幅稀释; 高杠杆>75% |
| 283 | 301236.SZ | 软通动力 | 软件服务 | 32.26 | 13.74 | 2.82 | 12.89 | 4.74 | 4.07 | 无 | 负面 | 高 | 1 | 卖出 | 429.34 | 2.76 | 6.08 | 8.45 | 17.77 | 32.44 | 股本大幅稀释 |
| 282 | 300661.SZ | 圣邦股份 | 半导体 | 33.59 | 18.46 | 3.24 | 15.16 | 4.85 | 3.89 | 狭窄 | 负面 | 高 | 1 | 卖出 | 83.6 | 6.56 | 17.79 | 19.23 | 53.3 | 10.3 | 应收增速远超营收; 股本大幅稀释 |
| 281 | 000301.SZ | 东方盛虹 | 化纤 | 34.19 | 11.47 | 7.37 | 9.08 | 12.53 | 4.74 | 无 | 正面 | 非常高 | — | 估值数据不足 | 19.22 | 2.16 | 3.02 | 3.53 | 10.97 | — | 应收增速远超营收; 高杠杆>75% |
| 280 | 601668.SH | 中国建筑 | 建筑工程 | 34.8 | 17.45 | 1.77 | 7.43 | 10.02 | 17.12 | 无 | 负面 | 高 | 5 | 买入 | 5.83 | 0.37 | 5.63 | 12.38 | 10.27 | 0.42 | 现金流与利润背离; 应收增速远超营收; 高杠杆>75% |
| 279 | 300498.SZ | 温氏股份 | 农业综合 | 35.51 | 9.95 | 3.23 | 12.08 | 9.17 | 7.08 | 无 | 负面 | 高 | 1 | 卖出 | — | 2.87 | 1.93 | 0.09 | 7.31 | 2.94 | 应收增速远超营收 |
| 278 | 302132.SZ | 中航成飞 | 航空 | 36.24 | 14.4 | 5.95 | 11.98 | 8.29 | 6.62 | 无 | 稳定 | 高 | 1 | 卖出 | 51.98 | 8.03 | 10.09 | 12.33 | 29.82 | 10.39 | 股本大幅稀释; 高杠杆>75% |
| 277 | 688506.SH | 百利天恒 | 化学制药 | 36.68 | 12.28 | 3.91 | 12.37 | 5.55 | 2.58 | 无 | 稳定 | 高 | 1 | 卖出 | — | 20.28 | -4.16 | -10.06 | 77.5 | 23.67 |  |
| 276 | 600515.SH | 海南机场 | 机场 | 36.82 | 19.09 | 0 | 9.52 | 7.54 | 4.67 | 无 | 负面 | 非常高 | — | 估值数据不足 | 145.48 | 1.26 | 2.74 | 3.89 | 37.81 | — | 质押>20% |
| 275 | 603296.SH | 华勤技术 | 元器件 | 36.86 | 16.42 | 4.83 | 10.45 | 5.79 | 5.38 | 无 | 稳定 | 非常高 | 1 | 卖出 | 20.19 | 3.25 | 12.38 | 18.44 | 9.24 | 3.73 | 股本大幅稀释 |
| 274 | 688047.SH | 龙芯中科 | 半导体 | 36.97 | 10.91 | 4.66 | 12.75 | 4.69 | 3.96 | 无 | 稳定 | 高 | 1 | 卖出 | — | 15.62 | -5.62 | -4.83 | 43 | 122.78 |  |
| 273 | 002384.SZ | 东山精密 | 元器件 | 37.28 | 17.88 | 2.38 | 11.39 | 7.98 | 1.65 | 无 | 负面 | 高 | 1 | 卖出 | 67.14 | 9.88 | 6.45 | 10.58 | 15.11 | 19.21 | 商誉>20%净资产 |
| 272 | 300418.SZ | 昆仑万维 | 互联网 | 37.37 | 13.02 | 2.27 | 13.93 | 9.29 | 2.85 | 无 | 负面 | 高 | — | 估值数据不足 | 154.21 | 3.66 | 1.34 | 2.4 | 74.31 | — | 商誉>20%净资产 |
| 271 | 601186.SH | 中国铁建 | 建筑工程 | 37.66 | 16.29 | 1.75 | 7 | 10.4 | 15.23 | 无 | 负面 | 高 | 5 | 买入 | 5.15 | 0.3 | 4.52 | 8.02 | 10.01 | 0.46 | 现金流与利润背离; 高杠杆>75% |

---

## 三之二、买入池（5★）的二级细分：好生意 × 好价格

> 巴菲特的选股逻辑归结为一句话：**以好的价格买入好的股票**。因此对已入选「买入」（5★）的 95 只个股，再按两个维度细分——
> **① 是不是好生意**：护城河评级达「狭窄」或以上（沿用晨星的绝对标准）；
> **② 是不是好价格**：安全边际在**买入池内部**的分位 ≥ 60%（即在这批标的里折价最深的前 40%）。
>
> 由此得到四档，另有 **S+** 档表示在 S 档基础上、现价还低于「按近 5 年扣非盈利下限算出的保守内在价值」（对应巴菲特 2013 年股东信「以盈利区间下限买入」）。

| 分档 | 含义 | 数量 | 占买入池 |
|---|---|---|---|
| **S** 好生意+好价格 | 护城河≥狭窄 且 折价深度前 40%——巴菲特最理想的组合 | 27 | 28.4% |
| **A** 好生意·价格待回落 | 护城河≥狭窄，但折价不够深——生意没问题，可等更好的价格 | 36 | 37.9% |
| **B** 生意一般·好价格 | 无护城河评级但折价深——格雷厄姆式价格保护 | 12 | 12.6% |
| **C** 分数达标·两项平平 | 综合分达标，但护城河与折价都不突出 | 20 | 21.1% |
| **S+** 严格双优（附） | 属于 S 档，且现价低于保守内在价值 | 23 | 24.2% |

### S 档 · 好生意 + 好价格（全部）

> 共 27 只。品质分＝0.55×护城河强度 + 0.25×财务健康 + 0.20×管理层 + 护城河评级加成；价格分＝安全边际在买入池内的分位（越高＝在这批标的里越便宜）。

| 排名 | 代码 | 名称 | 行业 | 总分 | 护城河 | 趋势 | 不确定性 | 品质分 | 价格分 | PE(倍) | PB(倍) | ROIC5y(%) | ROE5y(%) | P/FV(倍) | 安全边际(%) | 风险标签 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2 | 600809.SH | 山西汾酒 | 白酒 | 77.52 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 89 | 89.9 | 13.57 | 3.63 | 39.26 | 40.27 | 0.5 | 50.34 |  |
| 3 | 000568.SZ | 泸州老窖 | 白酒 | 77.36 | 宽阔 | 负面 | 低 | 90.1 | 97.9 | 13.78 | 2.26 | 24.82 | 30.42 | 0.37 | 62.66 |  |
| 8 | 601601.SH | 中国太保 | 保险 | 72.79 | 狭窄 | 正面 | 高 | 71.6 | 94.4 | 5 | 0.88 | — | 13.8 | 0.46 | 54.48 |  |
| 9 | 601319.SH | 中国人保 | 保险 | 72.78 | 狭窄 | 正面 | 中 | 75 | 88.2 | 5.94 | 0.99 | — | 12.82 | 0.55 | 45.11 |  |
| 14 | 601336.SH | 新华保险 | 保险 | 71.41 | 狭窄 | 正面 | 非常高 | 70.3 | 88.5 | 3.76 | 1.35 | — | 18.58 | 0.54 | 46.11 |  |
| 20 | 000651.SZ | 格力电器 | 家用电器 | 69.46 | 宽阔 | 负面 | 中 | 80.2 | 94.1 | 7.98 | 1.5 | 12.96 | 23.7 | 0.46 | 54.45 |  |
| 21 | 000596.SZ | 古井贡酒 | 白酒 | 69.34 | 狭窄 | 负面 | 中 | 75.8 | 94.8 | 22.27 | 1.84 | 17.83 | 19.26 | 0.45 | 54.9 |  |
| 27 | 600741.SH | 华域汽车 | 汽车配件 | 67.42 | 狭窄 | 负面 | 高 | 68.6 | 97.2 | 7.06 | 0.74 | 10.18 | 12.42 | 0.39 | 60.51 |  |
| 28 | 600690.SH | 海尔智家 | 家用电器 | 67.2 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 74.3 | 89.2 | 10.68 | 1.59 | 12.75 | 17.22 | 0.53 | 47.28 | 商誉>20%净资产 |
| 32 | 600036.SH | 招商银行 | 银行 | 66.51 | 宽阔 | 稳定 | 中 | 75.9 | 93.1 | 7.09 | 0.94 | — | 13.97 | 0.47 | 53.3 |  |
| 33 | 603369.SH | 今世缘 | 白酒 | 66.49 | 宽阔 | 负面 | 中 | 85.3 | 87.2 | 14.32 | 2.05 | 20.89 | 22.69 | 0.57 | 43.07 | 应收增速远超营收 |
| 41 | 601633.SH | 长城汽车 | 汽车整车 | 65.7 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 68.8 | 86.8 | 19.68 | 1.35 | 9.08 | 12.76 | 0.57 | 42.95 |  |
| 49 | 601077.SH | 渝农商行 | 银行 | 64.96 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 67.1 | 87.5 | 6.37 | 0.57 | — | 9.3 | 0.57 | 43.21 |  |
| 52 | 601838.SH | 成都银行 | 银行 | 64.44 | 宽阔 | 稳定 | 高 | 77.2 | 99.3 | 6.01 | 0.88 | — | 16.41 | 0.35 | 64.91 |  |
| 56 | 600919.SH | 江苏银行 | 银行 | 63.95 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 68.1 | 91.7 | 6.3 | 0.84 | — | 11.62 | 0.48 | 51.7 |  |
| 59 | 601825.SH | 沪农商行 | 银行 | 63.52 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 67.3 | 91 | 6.78 | 0.63 | — | 10.82 | 0.49 | 50.85 |  |
| 63 | 002142.SZ | 宁波银行 | 银行 | 63.24 | 宽阔 | 稳定 | 中 | 74.1 | 92.7 | 7.45 | 0.95 | — | 13.54 | 0.47 | 53.03 |  |
| 64 | 000001.SZ | 平安银行 | 银行 | 62.76 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 66.3 | 96.9 | 5.14 | 0.48 | — | 9.63 | 0.4 | 59.5 |  |
| 68 | 002648.SZ | 卫星化学 | 化工原料 | 62.59 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 64.6 | 87.8 | 10.04 | 2.32 | 11.84 | 22.1 | 0.57 | 43.33 |  |
| 72 | 601225.SH | 陕西煤业 | 煤炭开采 | 62.14 | 宽阔 | 负面 | 中 | 85.2 | 97.6 | 13.35 | 2.69 | 27.78 | 25.88 | 0.39 | 60.74 | 应收增速远超营收 |
| 79 | 601898.SH | 中煤能源 | 煤炭开采 | 61.81 | 狭窄 | 负面 | 中 | 69.4 | 98.3 | 10.96 | 1.21 | 10.32 | 13.2 | 0.37 | 63.47 |  |
| 91 | 600926.SH | 杭州银行 | 银行 | 61.24 | 狭窄 | 正面 | 高 | 65.7 | 93.4 | 6.13 | 0.86 | — | 12.68 | 0.46 | 53.67 |  |
| 105 | 601009.SH | 南京银行 | 银行 | 59.93 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 66.7 | 95.1 | 6.47 | 0.77 | — | 12.17 | 0.44 | 56.03 |  |
| 114 | 300896.SZ | 爱美客 | 医疗保健 | 58.31 | 宽阔 | 负面 | 高 | 78.7 | 90.3 | 25.53 | 3.53 | 22.45 | 23.64 | 0.49 | 50.53 | 商誉>20%净资产; 股本大幅稀释 |
| 118 | 601658.SH | 邮储银行 | 银行 | 58.04 | 狭窄 | 负面 | 中 | 64.4 | 88.9 | 7.43 | 0.64 | — | 9.46 | 0.54 | 46.16 |  |
| 152 | 601166.SH | 兴业银行 | 银行 | 54.22 | 狭窄 | 负面 | 中 | 64.3 | 98.6 | 5.12 | 0.46 | — | 10.68 | 0.36 | 64 | 现金流与利润背离 |
| 197 | 601229.SH | 上海银行 | 银行 | 50.6 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 63.6 | 92.4 | 5.71 | 0.54 | — | 10.09 | 0.48 | 52.47 | 现金流与利润背离 |

### S+ 档 · 严格双优（S 档中同时低于保守内在价值）

| 排名 | 代码 | 名称 | 行业 | 总分 | 护城河 | 品质分 | 价格分 | PE(倍) | PB(倍) | 内在价值(元/股) | 保守内在价值(元/股) | 现价(元/股) | P/FV(倍) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2 | 600809.SH | 山西汾酒 | 白酒 | 77.52 | 宽阔 | 89 | 89.9 | 13.57 | 3.63 | 227.94 | 126.85 | 113.2 | 0.89 |
| 3 | 000568.SZ | 泸州老窖 | 白酒 | 77.36 | 宽阔 | 90.1 | 97.9 | 13.78 | 2.26 | 188.28 | 146.49 | 70.3 | 0.48 |
| 8 | 601601.SH | 中国太保 | 保险 | 72.79 | 狭窄 | 71.6 | 94.4 | 5 | 0.88 | 64.41 | 44.9 | 29.32 | 0.65 |
| 9 | 601319.SH | 中国人保 | 保险 | 72.78 | 狭窄 | 75 | 88.2 | 5.94 | 0.99 | 13.92 | 9.97 | 7.64 | 0.77 |
| 20 | 000651.SZ | 格力电器 | 家用电器 | 69.46 | 宽阔 | 80.2 | 94.1 | 7.98 | 1.5 | 87.2 | 63.61 | 39.72 | 0.62 |
| 21 | 000596.SZ | 古井贡酒 | 白酒 | 69.34 | 狭窄 | 75.8 | 94.8 | 22.27 | 1.84 | 191.68 | 106.66 | 86.44 | 0.81 |
| 27 | 600741.SH | 华域汽车 | 汽车配件 | 67.42 | 狭窄 | 68.6 | 97.2 | 7.06 | 0.74 | 39.45 | 25.25 | 15.58 | 0.62 |
| 28 | 600690.SH | 海尔智家 | 家用电器 | 67.2 | 狭窄 | 74.3 | 89.2 | 10.68 | 1.59 | 38.83 | 28.53 | 20.47 | 0.72 |
| 32 | 600036.SH | 招商银行 | 银行 | 66.51 | 宽阔 | 75.9 | 93.1 | 7.09 | 0.94 | 91.37 | 76.67 | 42.67 | 0.56 |
| 33 | 603369.SH | 今世缘 | 白酒 | 66.49 | 宽阔 | 85.3 | 87.2 | 14.32 | 2.05 | 49.57 | 37.15 | 28.22 | 0.76 |
| 49 | 601077.SH | 渝农商行 | 银行 | 64.96 | 狭窄 | 67.1 | 87.5 | 6.37 | 0.57 | 12.45 | 10.53 | 7.07 | 0.67 |
| 52 | 601838.SH | 成都银行 | 银行 | 64.44 | 宽阔 | 77.2 | 99.3 | 6.01 | 0.88 | 54.86 | 42.1 | 19.25 | 0.46 |
| 56 | 600919.SH | 江苏银行 | 银行 | 63.95 | 狭窄 | 68.1 | 91.7 | 6.3 | 0.84 | 25.69 | 19.72 | 12.41 | 0.63 |
| 59 | 601825.SH | 沪农商行 | 银行 | 63.52 | 狭窄 | 67.3 | 91 | 6.78 | 0.63 | 17.7 | 14.94 | 8.7 | 0.58 |
| 63 | 002142.SZ | 宁波银行 | 银行 | 63.24 | 宽阔 | 74.1 | 92.7 | 7.45 | 0.95 | 74.71 | 57.22 | 35.09 | 0.61 |
| 64 | 000001.SZ | 平安银行 | 银行 | 62.76 | 狭窄 | 66.3 | 96.9 | 5.14 | 0.48 | 28.4 | 25.49 | 11.5 | 0.45 |
| 72 | 601225.SH | 陕西煤业 | 煤炭开采 | 62.14 | 宽阔 | 85.2 | 97.6 | 13.35 | 2.69 | 71.52 | 41.83 | 28.08 | 0.67 |
| 79 | 601898.SH | 中煤能源 | 煤炭开采 | 61.81 | 狭窄 | 69.4 | 98.3 | 10.96 | 1.21 | 41.49 | 20.44 | 15.16 | 0.74 |
| 91 | 600926.SH | 杭州银行 | 银行 | 61.24 | 狭窄 | 65.7 | 93.4 | 6.13 | 0.86 | 36.82 | 26.14 | 17.06 | 0.65 |
| 105 | 601009.SH | 南京银行 | 银行 | 59.93 | 狭窄 | 66.7 | 95.1 | 6.47 | 0.77 | 27.2 | 21.81 | 11.96 | 0.55 |
| 118 | 601658.SH | 邮储银行 | 银行 | 58.04 | 狭窄 | 64.4 | 88.9 | 7.43 | 0.64 | 10.31 | 9.01 | 5.55 | 0.62 |
| 152 | 601166.SH | 兴业银行 | 银行 | 54.22 | 狭窄 | 64.3 | 98.6 | 5.12 | 0.46 | 50.7 | 48.85 | 18.25 | 0.37 |
| 197 | 601229.SH | 上海银行 | 银行 | 50.6 | 狭窄 | 63.6 | 92.4 | 5.71 | 0.54 | 20.37 | 19.3 | 9.68 | 0.5 |

---

## 四、专题筛选（可直接作为选股池）


### 宽护城河 + 折价最深（复刻晨星「护城河聚焦指数」思路）（命中 27 只，展示前 27）

> 只按 P/FV 升序取折价最深的宽阔护城河个股；书中该策略年化 15.9% vs 标普 8.8%。

| 排名 | 代码 | 名称 | 行业 | 总分 | 护城河 | 趋势 | 不确定性 | 星级 | PE | PB | ROIC5y | P/FV |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519.SH | 贵州茅台 | 白酒 | 81.08 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 5 | 19.74 | 6.4 | 31.4 | 0.75 |
| 2 | 600809.SH | 山西汾酒 | 白酒 | 77.52 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 5 | 13.57 | 3.63 | 39.26 | 0.5 |
| 3 | 000568.SZ | 泸州老窖 | 白酒 | 77.36 | 宽阔 | 负面 | 低 | 5 | 13.78 | 2.26 | 24.82 | 0.37 |
| 10 | 605499.SH | 东鹏饮料 | 软饮料 | 72.44 | 宽阔 | 正面 | 中 | 5 | 16.75 | 4.22 | 26.17 | 0.67 |
| 11 | 300033.SZ | 同花顺 | 软件服务 | 72.1 | 宽阔 | 正面 | 中 | 1 | 41.01 | 19.54 | 25.14 | 2.83 |
| 12 | 603288.SH | 海天味业 | 食品 | 72.04 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 3 | 27.51 | 5.15 | 21.02 | 1.54 |
| 15 | 002415.SZ | 海康威视 | IT设备 | 70.61 | 宽阔 | 负面 | 中 | 4 | 18.99 | 3.7 | 17.08 | 1.27 |
| 17 | 600938.SH | 中国海油 | 石油开采 | 69.56 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 12.28 | 1.98 | 15.96 | 0.58 |
| 18 | 600406.SH | 国电南瑞 | 电气设备 | 69.5 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 5 | 21.21 | 3.42 | 14.82 | 1.02 |
| 20 | 000651.SZ | 格力电器 | 家用电器 | 69.46 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 7.98 | 1.5 | 12.96 | 0.46 |
| 30 | 300832.SZ | 新产业 | 医疗保健 | 66.88 | 宽阔 | 负面 | 中 | 4 | 24.15 | 4.62 | 20.92 | 1.37 |
| 32 | 600036.SH | 招商银行 | 银行 | 66.51 | 宽阔 | 稳定 | 中 | 5 | 7.09 | 0.94 | — | 0.47 |
| 33 | 603369.SH | 今世缘 | 白酒 | 66.49 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 14.32 | 2.05 | 20.89 | 0.57 |
| 52 | 601838.SH | 成都银行 | 银行 | 64.44 | 宽阔 | 稳定 | 高 | 5 | 6.01 | 0.88 | — | 0.35 |
| 61 | 300760.SZ | 迈瑞医疗 | 医疗保健 | 63.44 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 25.36 | 4.92 | 28.76 | 0.89 |
| 63 | 002142.SZ | 宁波银行 | 银行 | 63.24 | 宽阔 | 稳定 | 中 | 5 | 7.45 | 0.95 | — | 0.47 |
| 70 | 600989.SH | 宝丰能源 | 化工原料 | 62.4 | 宽阔 | 正面 | 高 | 2 | 10.89 | 3.03 | 14.46 | 2.18 |
| 72 | 601225.SH | 陕西煤业 | 煤炭开采 | 62.14 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 13.35 | 2.69 | 27.78 | 0.39 |
| 74 | 600436.SH | 片仔癀 | 中成药 | 62.09 | 宽阔 | 负面 | 中 | 1 | 40.63 | 5.03 | 19.5 | 2.4 |
| 84 | 600570.SH | 恒生电子 | 软件服务 | 61.7 | 宽阔 | 负面 | 高 | 2 | 30.58 | 3.88 | 15.97 | 2.61 |
| 89 | 000858.SZ | 五粮液 | 白酒 | 61.42 | 宽阔 | 负面 | 低 | 5 | 21.01 | 2.32 | 20.2 | 0.71 |
| 102 | 601100.SH | 恒立液压 | 工程机械 | 60.14 | 宽阔 | 负面 | 中 | 1 | 39.19 | 6 | 19.37 | 2.75 |
| 108 | 002027.SZ | 分众传媒 | 广告包装 | 59.76 | 宽阔 | 负面 | 中 | 4 | 22.24 | 5.42 | 21.33 | 1.3 |
| 114 | 300896.SZ | 爱美客 | 医疗保健 | 58.31 | 宽阔 | 负面 | 高 | 5 | 25.53 | 3.53 | 22.45 | 0.49 |
| 140 | 300628.SZ | 亿联网络 | 通信设备 | 55.98 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 16.69 | 5.23 | 28.54 | 0.62 |
| 143 | 605117.SH | 德业股份 | 电气设备 | 55.38 | 宽阔 | 稳定 | 高 | 1 | 21.31 | 8.1 | 29.17 | 2.88 |
| 195 | 600845.SH | 宝信软件 | 软件服务 | 50.78 | 宽阔 | 负面 | 中 | 3 | 37.77 | 4.43 | 18.02 | 1.69 |

### 宽护城河 + 正面趋势（命中 3 只，展示前 3）

> 晨星「野兔型」组合思路：护城河宽且优势在增强。

| 排名 | 代码 | 名称 | 行业 | 总分 | 护城河 | 趋势 | 不确定性 | 星级 | PE | PB | ROIC5y | P/FV |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 10 | 605499.SH | 东鹏饮料 | 软饮料 | 72.44 | 宽阔 | 正面 | 中 | 5 | 16.75 | 4.22 | 26.17 | 0.67 |
| 11 | 300033.SZ | 同花顺 | 软件服务 | 72.1 | 宽阔 | 正面 | 中 | 1 | 41.01 | 19.54 | 25.14 | 2.83 |
| 70 | 600989.SH | 宝丰能源 | 化工原料 | 62.4 | 宽阔 | 正面 | 高 | 2 | 10.89 | 3.03 | 14.46 | 2.18 |

### 狭窄护城河 + 正面趋势 + 低不确定性（命中 0 只，展示前 0）

> 「正在为未来构建宽阔护城河的公司」——晨星野兔型组合的核心来源。

_无命中_

### 高财务健康 + 高管理层（巴菲特式「好生意+好管理层」）（命中 6 只，展示前 6）

> 财务稳健与资本配置双优，适合长期持有。

| 排名 | 代码 | 名称 | 行业 | 总分 | 护城河 | 趋势 | 不确定性 | 星级 | PE | PB | ROIC5y | P/FV |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 4 | 002001.SZ | 新和成 | 化学制药 | 76.37 | 狭窄 | 正面 | 中 | 5 | 11.1 | 2.28 | 13.98 | 0.73 |
| 15 | 002415.SZ | 海康威视 | IT设备 | 70.61 | 宽阔 | 负面 | 中 | 4 | 18.99 | 3.7 | 17.08 | 1.27 |
| 53 | 002558.SZ | 巨人网络 | 互联网 | 64.11 | 无 | 稳定 | 高 | 3 | 13.5 | 2.5 | 9.66 | 1.49 |
| 88 | 600585.SH | 海螺水泥 | 水泥 | 61.47 | 无 | 负面 | 中 | 4 | 14.87 | 0.48 | 6.9 | 1.2 |
| 95 | 600489.SH | 中金黄金 | 黄金 | 60.85 | 无 | 正面 | 高 | 1 | 16.06 | 3.26 | 8.69 | 2.76 |
| 136 | 300251.SZ | 光线传媒 | 影视音像 | 56.19 | 无 | 正面 | 高 | 1 | — | 3.64 | 2.5 | 4.14 |

### 高股息 + 现金流扎实（命中 79 只，展示前 40）

> 股息率≥3% 且 5 年经营现金流/净利润≥1，类似晨星《红利投资者通信》组合的筛选。

| 排名 | 代码 | 名称 | 行业 | 总分 | 护城河 | 趋势 | 不确定性 | 星级 | PE | PB | ROIC5y | P/FV |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 3 | 000568.SZ | 泸州老窖 | 白酒 | 77.36 | 宽阔 | 负面 | 低 | 5 | 13.78 | 2.26 | 24.82 | 0.37 |
| 4 | 002001.SZ | 新和成 | 化学制药 | 76.37 | 狭窄 | 正面 | 中 | 5 | 11.1 | 2.28 | 13.98 | 0.73 |
| 6 | 600600.SH | 青岛啤酒 | 啤酒 | 73.2 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 15.47 | 2.27 | 13.87 | 0.88 |
| 7 | 600660.SH | 福耀玻璃 | 汽车配件 | 72.93 | 狭窄 | 正面 | 中 | 5 | 16.85 | 3.74 | 12.94 | 1.08 |
| 8 | 601601.SH | 中国太保 | 保险 | 72.79 | 狭窄 | 正面 | 高 | 5 | 5 | 0.88 | — | 0.46 |
| 10 | 605499.SH | 东鹏饮料 | 软饮料 | 72.44 | 宽阔 | 正面 | 中 | 5 | 16.75 | 4.22 | 26.17 | 0.67 |
| 12 | 603288.SH | 海天味业 | 食品 | 72.04 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 3 | 27.51 | 5.15 | 21.02 | 1.54 |
| 13 | 600066.SH | 宇通客车 | 汽车整车 | 71.48 | 狭窄 | 正面 | 高 | 5 | 10.95 | 4.63 | 17.2 | 0.69 |
| 14 | 601336.SH | 新华保险 | 保险 | 71.41 | 狭窄 | 正面 | 非常高 | 5 | 3.76 | 1.35 | — | 0.54 |
| 15 | 002415.SZ | 海康威视 | IT设备 | 70.61 | 宽阔 | 负面 | 中 | 4 | 18.99 | 3.7 | 17.08 | 1.27 |
| 16 | 600415.SH | 小商品城 | 商品城 | 70.27 | 无 | 正面 | 高 | 4 | 13.4 | 2.72 | 9.94 | 1.25 |
| 17 | 600938.SH | 中国海油 | 石油开采 | 69.56 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 12.28 | 1.98 | 15.96 | 0.58 |
| 20 | 000651.SZ | 格力电器 | 家用电器 | 69.46 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 7.98 | 1.5 | 12.96 | 0.46 |
| 23 | 601318.SH | 中国平安 | 保险 | 68.9 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 5.82 | 0.9 | — | 0.64 |
| 25 | 000963.SZ | 华东医药 | 化学制药 | 67.47 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 13.33 | 1.81 | 13.11 | 0.88 |
| 26 | 600803.SH | 新奥股份 | 供气供热 | 67.42 | 狭窄 | 负面 | 高 | 5 | 14.09 | 2.62 | 13.42 | 0.77 |
| 27 | 600741.SH | 华域汽车 | 汽车配件 | 67.42 | 狭窄 | 负面 | 高 | 5 | 7.06 | 0.74 | 10.18 | 0.39 |
| 28 | 600690.SH | 海尔智家 | 家用电器 | 67.2 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 10.68 | 1.59 | 12.75 | 0.53 |
| 29 | 000538.SZ | 云南白药 | 中成药 | 67.01 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 4 | 17.99 | 2.29 | 9.25 | 1.22 |
| 31 | 601766.SH | 中国中车 | 运输设备 | 66.87 | 无 | 稳定 | 中 | 5 | 13.5 | 1.07 | 6.56 | 0.8 |
| 32 | 600036.SH | 招商银行 | 银行 | 66.51 | 宽阔 | 稳定 | 中 | 5 | 7.09 | 0.94 | — | 0.47 |
| 33 | 603369.SH | 今世缘 | 白酒 | 66.49 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 14.32 | 2.05 | 20.89 | 0.57 |
| 36 | 600900.SH | 长江电力 | 水力发电 | 66.16 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 3 | 19.9 | 3.33 | 8.84 | 1.32 |
| 39 | 000708.SZ | 中信特钢 | 特种钢 | 65.81 | 狭窄 | 负面 | 高 | 5 | 11.01 | 1.54 | 11.83 | 0.76 |
| 40 | 601088.SH | 中国神华 | 煤炭开采 | 65.76 | 狭窄 | 稳定 | 低 | 5 | 20.31 | 2.43 | 13.18 | 0.97 |
| 44 | 601600.SH | 中国铝业 | 铝 | 65.48 | 无 | 稳定 | 高 | 5 | 8.82 | 1.82 | 9.64 | 0.64 |
| 45 | 600219.SH | 南山铝业 | 铝 | 65.26 | 无 | 稳定 | 高 | 5 | 12.81 | 1.12 | 7.82 | 0.88 |
| 46 | 600999.SH | 招商证券 | 证券 | 65.26 | 无 | 正面 | 高 | 4 | 8.23 | 1.16 | — | 1.23 |
| 48 | 600050.SH | 中国联通 | 电信运营 | 65.13 | 无 | 负面 | 中 | 5 | 19.89 | 0.8 | 4.51 | 0.87 |
| 49 | 601077.SH | 渝农商行 | 银行 | 64.96 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 5 | 6.37 | 0.57 | — | 0.57 |
| 50 | 601728.SH | 中国电信 | 电信运营 | 64.8 | 无 | 负面 | 低 | 5 | 20.54 | 1.3 | 6.02 | 0.79 |
| 51 | 000333.SZ | 美的集团 | 家用电器 | 64.62 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 14.39 | 3.02 | 12.86 | 0.92 |
| 52 | 601838.SH | 成都银行 | 银行 | 64.44 | 宽阔 | 稳定 | 高 | 5 | 6.01 | 0.88 | — | 0.35 |
| 53 | 002558.SZ | 巨人网络 | 互联网 | 64.11 | 无 | 稳定 | 高 | 3 | 13.5 | 2.5 | 9.66 | 1.49 |
| 56 | 600919.SH | 江苏银行 | 银行 | 63.95 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 5 | 6.3 | 0.84 | — | 0.48 |
| 57 | 601288.SH | 农业银行 | 银行 | 63.86 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 8.44 | 0.88 | — | 0.69 |
| 58 | 600015.SH | 华夏银行 | 银行 | 63.75 | 无 | 稳定 | 高 | 5 | 4.02 | 0.32 | — | 0.36 |
| 59 | 601825.SH | 沪农商行 | 银行 | 63.52 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 5 | 6.78 | 0.63 | — | 0.49 |
| 60 | 601857.SH | 中国石油 | 石油开采 | 63.48 | 无 | 负面 | 中 | 5 | 13.05 | 1.4 | 8.66 | 0.69 |
| 63 | 002142.SZ | 宁波银行 | 银行 | 63.24 | 宽阔 | 稳定 | 中 | 5 | 7.45 | 0.95 | — | 0.47 |

### 零排雷风险 + 综合得分前 20%（命中 56 只，展示前 40）

> 无任何风险标签的优质个股。

| 排名 | 代码 | 名称 | 行业 | 总分 | 护城河 | 趋势 | 不确定性 | 星级 | PE | PB | ROIC5y | P/FV |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519.SH | 贵州茅台 | 白酒 | 81.08 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 5 | 19.74 | 6.4 | 31.4 | 0.75 |
| 2 | 600809.SH | 山西汾酒 | 白酒 | 77.52 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 5 | 13.57 | 3.63 | 39.26 | 0.5 |
| 3 | 000568.SZ | 泸州老窖 | 白酒 | 77.36 | 宽阔 | 负面 | 低 | 5 | 13.78 | 2.26 | 24.82 | 0.37 |
| 4 | 002001.SZ | 新和成 | 化学制药 | 76.37 | 狭窄 | 正面 | 中 | 5 | 11.1 | 2.28 | 13.98 | 0.73 |
| 5 | 601628.SH | 中国人寿 | 保险 | 73.57 | 狭窄 | 正面 | 高 | 5 | 3.92 | 1.46 | — | 0.72 |
| 6 | 600600.SH | 青岛啤酒 | 啤酒 | 73.2 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 15.47 | 2.27 | 13.87 | 0.88 |
| 7 | 600660.SH | 福耀玻璃 | 汽车配件 | 72.93 | 狭窄 | 正面 | 中 | 5 | 16.85 | 3.74 | 12.94 | 1.08 |
| 8 | 601601.SH | 中国太保 | 保险 | 72.79 | 狭窄 | 正面 | 高 | 5 | 5 | 0.88 | — | 0.46 |
| 9 | 601319.SH | 中国人保 | 保险 | 72.78 | 狭窄 | 正面 | 中 | 5 | 5.94 | 0.99 | — | 0.55 |
| 11 | 300033.SZ | 同花顺 | 软件服务 | 72.1 | 宽阔 | 正面 | 中 | 1 | 41.01 | 19.54 | 25.14 | 2.83 |
| 12 | 603288.SH | 海天味业 | 食品 | 72.04 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 3 | 27.51 | 5.15 | 21.02 | 1.54 |
| 13 | 600066.SH | 宇通客车 | 汽车整车 | 71.48 | 狭窄 | 正面 | 高 | 5 | 10.95 | 4.63 | 17.2 | 0.69 |
| 14 | 601336.SH | 新华保险 | 保险 | 71.41 | 狭窄 | 正面 | 非常高 | 5 | 3.76 | 1.35 | — | 0.54 |
| 15 | 002415.SZ | 海康威视 | IT设备 | 70.61 | 宽阔 | 负面 | 中 | 4 | 18.99 | 3.7 | 17.08 | 1.27 |
| 16 | 600415.SH | 小商品城 | 商品城 | 70.27 | 无 | 正面 | 高 | 4 | 13.4 | 2.72 | 9.94 | 1.25 |
| 17 | 600938.SH | 中国海油 | 石油开采 | 69.56 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 12.28 | 1.98 | 15.96 | 0.58 |
| 18 | 600406.SH | 国电南瑞 | 电气设备 | 69.5 | 宽阔 | 稳定 | 低 | 5 | 21.21 | 3.42 | 14.82 | 1.02 |
| 19 | 000792.SZ | 盐湖股份 | 农药化肥 | 69.49 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 5 | 10.1 | 2.55 | 31.17 | 0.69 |
| 20 | 000651.SZ | 格力电器 | 家用电器 | 69.46 | 宽阔 | 负面 | 中 | 5 | 7.98 | 1.5 | 12.96 | 0.46 |
| 21 | 000596.SZ | 古井贡酒 | 白酒 | 69.34 | 狭窄 | 负面 | 中 | 5 | 22.27 | 1.84 | 17.83 | 0.45 |
| 22 | 000807.SZ | 云铝股份 | 铝 | 69.21 | 狭窄 | 正面 | 高 | 5 | 8.3 | 2.39 | 16.54 | 0.86 |
| 23 | 601318.SH | 中国平安 | 保险 | 68.9 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 5.82 | 0.9 | — | 0.64 |
| 24 | 600018.SH | 上港集团 | 港口 | 67.47 | 狭窄 | 负面 | 低 | 5 | 9.35 | 0.9 | 9.51 | 0.59 |
| 25 | 000963.SZ | 华东医药 | 化学制药 | 67.47 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 13.33 | 1.81 | 13.11 | 0.88 |
| 26 | 600803.SH | 新奥股份 | 供气供热 | 67.42 | 狭窄 | 负面 | 高 | 5 | 14.09 | 2.62 | 13.42 | 0.77 |
| 27 | 600741.SH | 华域汽车 | 汽车配件 | 67.42 | 狭窄 | 负面 | 高 | 5 | 7.06 | 0.74 | 10.18 | 0.39 |
| 29 | 000538.SZ | 云南白药 | 中成药 | 67.01 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 4 | 17.99 | 2.29 | 9.25 | 1.22 |
| 30 | 300832.SZ | 新产业 | 医疗保健 | 66.88 | 宽阔 | 负面 | 中 | 4 | 24.15 | 4.62 | 20.92 | 1.37 |
| 31 | 601766.SH | 中国中车 | 运输设备 | 66.87 | 无 | 稳定 | 中 | 5 | 13.5 | 1.07 | 6.56 | 0.8 |
| 32 | 600036.SH | 招商银行 | 银行 | 66.51 | 宽阔 | 稳定 | 中 | 5 | 7.09 | 0.94 | — | 0.47 |
| 34 | 601899.SH | 紫金矿业 | 铜 | 66.47 | 无 | 正面 | 高 | 2 | 11.78 | 3.95 | 13.46 | 2.2 |
| 35 | 603259.SH | 药明康德 | 化学制药 | 66.34 | 狭窄 | 正面 | 中 | 1 | 21.59 | 5.62 | 17.14 | 2.48 |
| 36 | 600900.SH | 长江电力 | 水力发电 | 66.16 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 3 | 19.9 | 3.33 | 8.84 | 1.32 |
| 37 | 600030.SH | 中信证券 | 证券 | 65.92 | 无 | 正面 | 高 | 4 | 10.2 | 1.37 | — | 1.11 |
| 38 | 000408.SZ | 藏格矿业 | 农药化肥 | 65.83 | 狭窄 | 稳定 | 高 | 3 | 19.69 | 6.52 | 27.93 | 1.42 |
| 39 | 000708.SZ | 中信特钢 | 特种钢 | 65.81 | 狭窄 | 负面 | 高 | 5 | 11.01 | 1.54 | 11.83 | 0.76 |
| 40 | 601088.SH | 中国神华 | 煤炭开采 | 65.76 | 狭窄 | 稳定 | 低 | 5 | 20.31 | 2.43 | 13.18 | 0.97 |
| 41 | 601633.SH | 长城汽车 | 汽车整车 | 65.7 | 狭窄 | 稳定 | 中 | 5 | 19.68 | 1.35 | 9.08 | 0.57 |
| 42 | 600276.SH | 恒瑞医药 | 化学制药 | 65.67 | 狭窄 | 正面 | 中 | 1 | 39.08 | 4.68 | 11.46 | 2.89 |
| 43 | 601816.SH | 京沪高铁 | 铁路 | 65.57 | 无 | 正面 | 高 | 3 | 18.35 | 1.19 | 3.56 | 1.68 |

---

## 五、行业维度统计（成分股 ≥ 5 只的行业）

| industry | 数量 | 平均总分 | 平均护城河强度 | 平均估值分 | 宽阔数 | 狭窄数 | PE中位数 | ROIC中位数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 保险 | 5 | 71.89 | 20.39 | 17.8 | 0 | 5 | 5 | — |
| 白酒 | 7 | 70.68 | 26.37 | 15.98 | 5 | 2 | 19.74 | 20.89 |
| 汽车配件 | 6 | 60.28 | 19.34 | 12.43 | 0 | 4 | 15.94 | 11.67 |
| 银行 | 24 | 60.07 | 22.85 | 14.22 | 3 | 14 | 6.34 | — |
| 化学制药 | 7 | 58.52 | 19.48 | 8.97 | 0 | 4 | 19.96 | 11.46 |
| 医疗保健 | 5 | 58.08 | 24.26 | 13.21 | 3 | 2 | 25.53 | 20.92 |
| 证券 | 21 | 55.36 | 17.89 | 12.54 | 0 | 1 | 11.09 | 2.92 |
| 化工原料 | 6 | 54.29 | 18.12 | 10.08 | 1 | 2 | 12.62 | 12.65 |
| 汽车整车 | 7 | 53 | 16 | 11.43 | 0 | 2 | 22.45 | 7.24 |
| 电气设备 | 17 | 51.29 | 17.27 | 9.73 | 2 | 3 | 17.63 | 8.95 |
| 元器件 | 17 | 50.81 | 18.26 | 4.46 | 0 | 2 | 39.3 | 11.59 |
| IT设备 | 5 | 50.15 | 19.37 | 8.55 | 1 | 1 | 19.06 | 8.76 |
| 通信设备 | 9 | 49.82 | 20.3 | 6.01 | 1 | 1 | 35.17 | 19.81 |
| 软件服务 | 9 | 49.32 | 20.43 | 6.92 | 3 | 1 | 39.39 | 11.72 |
| 小金属 | 8 | 47.99 | 16.64 | 7.62 | 0 | 1 | 15.68 | 10.66 |
| 建筑工程 | 9 | 43.69 | 16.92 | 14.57 | 0 | 0 | 8.03 | 4.3 |
| 半导体 | 21 | 43.45 | 17.05 | 3.59 | 0 | 1 | 68.87 | 8.62 |
| 空运 | 5 | 43.13 | 9.99 | 9.07 | 0 | 0 | 20.54 | -1.58 |
| 航空 | 7 | 32.72 | 15.26 | 5.17 | 0 | 1 | 69.01 | 4.3 |

---

## 六、A股「排雷」风险标签统计

| 风险标签 | 触发个股数 | 占比 |
|---|---|---|
| 股本大幅稀释 | 37 | 12.3% |
| 应收增速远超营收 | 30 | 10.0% |
| 现金流与利润背离 | 25 | 8.3% |
| 高杠杆>75% | 18 | 6.0% |
| 商誉>20%净资产 | 12 | 4.0% |
| 质押>20% | 6 | 2.0% |
| 高商誉>40%净资产 | 3 | 1.0% |
| 非标审计意见 | 1 | 0.3% |

### 同时触发 ≥3 个风险标签的个股（前 40）

| 代码 | 名称 | 行业 | 总分 | 风险数 | 风险标签 |
|---|---|---|---|---|---|
| 300803.SZ | 指南针 | 软件服务 | 24.17 | 3 | 高商誉>40%净资产; 股本大幅稀释; 高杠杆>75% |
| 600760.SH | 中航沈飞 | 航空 | 27.63 | 3 | 现金流与利润背离; 应收增速远超营收; 股本大幅稀释 |
| 600039.SH | 四川路桥 | 建筑工程 | 31.08 | 3 | 应收增速远超营收; 股本大幅稀释; 高杠杆>75% |
| 601668.SH | 中国建筑 | 建筑工程 | 34.8 | 3 | 现金流与利润背离; 应收增速远超营收; 高杠杆>75% |

---

*全部 300 只成分股的完整排名见 `out/csi300/dashboard/ranking.csv` 与 `out/csi300/03b_沪深300完整排名.md`。*

*本结果为量化模型输出，不构成投资建议。*